疫苗概念股康泰生物今年股价已翻倍 十几亿业绩撑得住千亿市值吗?

来源：国际金融报　　受新冠肺炎疫情影响，今年和“疫苗”二字搭乘上边的上市公司股市展现出大多杰出。康泰生物乃是个例子，截至目前，其股价年内总计下跌133.01%，市值成功突破千亿大关。

但另一方面，其近年来的业绩平均水平还将近每年20亿元。　　7月21日，深圳康泰生物制品股份有限公司（下称“康泰生物”）公布了2020年半年报。业绩报表明，今年上半年，公司构建营收8.7亿元，同比快速增长7.71%；构建归母净利润2.6亿元，同比快速增长0.63%。

　　尽管业绩未经常出现大幅度快速增长，但不受疫苗板块整体大幅度下跌的性刺激，7月21日康泰生物较低开高回头，最后报收于204.56元/股，涨幅7.74%。　　十几亿业绩拉起千亿市值　　公开发表资料表明，康泰生物的主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售。目前，其已上市销售的产品若无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、23价肺炎球菌多糖疫苗等5种疫苗。

并享有在研项目30余项，其中已申请人药品登记批件3项。　　记者注意到，自2017年上市以来，康泰生物业绩仍然急剧下降，但业绩增长速度却呈现出持续下降趋势。2017年至2019年，该公司分别构建营业收入11.61亿元、20.17亿元、19.43亿元，营收增长速度分别为110.38%、73.69%、-3.65%；分别构建归母净利润2.15亿元、4.36亿元、5.75亿元，净利润增长速度分别为149.04%、102.92%、31.86%。　　此外，康泰生物的销售费用率也远高于上市前水平。

上市前，该公司销售费用占到营业收入的比重尚能严重不足40%，而上市后该数据一度多达50%。回应，康泰生物方面说明称之为，不受政策影响，自2017年1月1日起，公司由“经销居多、传销辅”的销售模式改变为“传销模式”，大部分经销商逐步转做专业化推展商，在公司业务量平稳的前提下，销售服务费将大幅度下降。　　今年上半年，不受国内疫情影响，疫苗接种受到影响，而疫苗生产企业也受到冲击。

截至6月底，康泰生物构建营业收入8.7亿元，同比快速增长7.71%；构建归母净利润2.6亿元，同比快速增长0.63%。　　从业绩面看，今年康泰生物的展现出并不“抢眼”，但其股价却“一飞冲天”。因搭乘“新冠疫苗概念股”的顺风车，年初至今，康泰生物股价总计涨幅已约133.01%，市值也成功突破千亿大关。　　股价成仙逻辑藏主因　　截至7月21日，A股市场中共有11只医药股的市值突破千亿元，除去康泰生物以及并未盈利的君实生物外，其余9家上市公司的营收规模皆超强50亿元，净利润也皆多达12亿元。

　　那么对于营收、净利规模都并不大，且业绩增长速度大不如前的康泰生物，其股价成仙背后的逻辑是什么？　　《国际金融报》记者注意到，截至6月末，康泰生物股东户数为1.83万户，人均持有人3.67万股公司股份。按照7月21日的收盘价204.56元/股计算出来，该股人均市值高达750万元。并且，康泰生物十大流通股东股权比例也趋向集中于，总计持有人63.44%的上市公司流通股。

其中，广发基金总计占据四席，合计持股数约3324.74万股，合计股权比例超过4.95%，股权市值超强68亿元。　　另外，截至二季度末，共计167家基金持有人康泰生物，除了广发，还包括汇添富、易方达、鹏华等著名基金，各大基金股权占到净值比不低。　　在各大基金持续增持康泰生物之时，市场上券商机构完全一致重新加入演唱多“购入”或“增持评级。一年内有20多家机构公布增持或购入的报告，且有所不同机构的研报口径完全都完全一致。

　　例如，天风证券回应，康泰生物研发管线有一点期望；西南证券回应，康泰生物在研管线价值持续突显；民生证券指出，康泰生物在研产品已转入收获期．．．．．．　　资料表明，康泰生物于是以“射击”疫苗界的黄金品种——13价肺炎疫苗。该疫苗原研企业为辉瑞公司，是全球销售额前十的药品中唯一的疫苗产品。目前，康泰生物的13价肺炎球菌融合疫苗还在审评审核中，但沃森生物的同款疫苗月底1月11日获批上市。　　上海地区一投资基金人士对记者回应，在产品能否上市、何时上市、上市后能守住多大市场都不存在不定数时，各大机构就重新加入“演唱多”行列，拉高公司股价，或提早“欠下”了康泰生物股价。

　　此外，在公司股价上涨之际，5月29日晚间，康泰生物董事长杜伟民宣告再婚，并将其持有人的大约1.61亿股公司股份拆分予前妻。按照当日收盘价146元/股计算出来，此次再婚杜伟民拆分股份的市值约235.54亿元，刷新A股历史最低“分手费”。不少投资者指出，杜伟民再婚拆分股权的这一行径，不存在“假离婚、真为买入”的指控。

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